受P2P行業(yè)第一股的“誘惑”，不少大平臺對于上市一舉都曾按耐不住，躍躍欲試。然而，目前國內(nèi)資本市場對P2P仍未敞開，關(guān)鍵是P2P監(jiān)管細則遲遲未能出臺，各大平臺的上市路變得異常坎坷。借由宜人貸赴美上市一事，現(xiàn)將那些奮力奔跑沖刺P2P第一股的幾大平臺做一次盤點。要說上市僅有一步之遙，你信嗎?

宜人貸：提交赴美上市申請

　　11月18日凌晨，根據(jù)多家媒體報道，宜信公司旗下P2P平臺宜人貸在美國正式遞交首次公開招股(IPO)文件，一旦申請獲通過，最快將于12月份登陸美國紐交所，宜人貸也將成為中國第一家在海外上市的網(wǎng)貸平臺。

據(jù)了解，根據(jù)宜信此次公開的招股說明書，宜人貸擬申請在紐交所上市，向公眾公開募集最高1億美元。

　　自2014年第四季度以來，宜人貸就開始積極備戰(zhàn)上市，投行、律所、審計正式進場。不過與此次正式遞交招股文件不同時的，彼時宜信的“目的地”是聚集了大量互聯(lián)網(wǎng)、科技類公司的納斯達克，納斯達克也被中國公司視為“出海”IPO的最佳選擇。

　　據(jù)了解，宜人貸第一次向納斯達克遞交材料是在2015年春節(jié)后，但因為交易所反饋了一些信息，修改文件又花掉一段時間;今年7月，宜人貸第二次向交易所遞交申請時，不幸恰逢中概股回歸潮，分眾傳媒、人人網(wǎng)、盛大游戲、博納影業(yè)、陌陌等一批“出海”企業(yè)紛紛宣布要從美國退市轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股，導(dǎo)致宜人貸上市計劃再次擱淺。

　　據(jù)了解，至于宜信選擇拋棄納斯達克轉(zhuǎn)戰(zhàn)紐交所，有宜信內(nèi)部人士曾表示，由于全球第一家P2P借貸平臺

　　LendingClub已經(jīng)在紐交所上市，考慮到宜人貸模式與LendingClub較為相似，在那里也比較容易被接受。

　　若是此次登陸成功，如果不算國內(nèi)那些借殼上市的企業(yè)，宜人貸應(yīng)該是第一家真正意義上獨立登陸資本市場的中國互聯(lián)網(wǎng)金融公司，這對于宜信本身和中國P2P行業(yè)的意義不言而喻。

　　陸金所：調(diào)整架構(gòu)全力沖刺資本市場

　　作為P2P行業(yè)的領(lǐng)頭羊，背靠平安集團的陸金所一直以來被視為行業(yè)上市“第一股”。但是從今年3月以來，陸金所先后完成了剝離P2P業(yè)務(wù)、轉(zhuǎn)型平臺模式、拿下基金牌照、調(diào)整組織架構(gòu)、上線“人民公社”、完成域名變更等大動作，最近又宣布開賣保險產(chǎn)品進軍保險理財市場。

　　實際上，在宣布剝離P2P業(yè)務(wù)之前，陸金所P2P三季度新增貸款量超越美國LendingClub，正式成為了全球最大的線上財富管理平臺。

　　對于陸金所今年以來自身業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略的改變，以及短時間內(nèi)完成了對陸金所、平安普惠和前海金交所的整合，外界解讀為“向通往資本市場的道路上全力沖刺”。據(jù)了解，在大刀闊斧地進行了架構(gòu)調(diào)整后，陸金所加快了上市的時間表，已經(jīng)從此前的“最快2017年”調(diào)整為“爭取2016年”，而陸金所控股將成為最終的上市主體。

　　作為P2P行業(yè)腰桿最硬的平臺，陸金所上市只不過是時間問題。隨著監(jiān)管政策的落地，P2P行業(yè)洗牌加劇，未來將會有大量的平臺被淘汰。選擇上市，成了很多平臺的首選。

拍拍貸：跑進C輪融資欲赴港上市

　　2015年2月末，拍拍貸CEO張俊曾公開表示，“拍拍貸計劃于2016年推進海外上市”。C輪融資完成的消息傳出后，外界認為其上市計劃又向前邁進一步。

　　今年3月，拍拍貸獲得聯(lián)想旗下的君聯(lián)資本領(lǐng)投，珠寶公司周大福以及另外一家企業(yè)跟投，總?cè)谫Y金額近億美元C輪融資，而在此之前，拍拍貸已經(jīng)獲得共計7500萬美元的A、B兩輪融資。有了財務(wù)支持，拍拍貸的上市計劃似乎更進一步。

　　據(jù)了解，聯(lián)想控股早在2014年11月戰(zhàn)略投資翼龍貸之前，就有意向收購拍拍貸，但拍拍貸有自己未來的發(fā)展規(guī)劃，不愿意被收購。令人意外的是，香港地區(qū)的珠寶商周大福也加入了對拍拍貸C輪融資。這令計劃2016年上市的拍拍貸，或?qū)⒔柚c周大福的深入合作及周大福背后的影響力，從而選擇香港作為上市地。

　　業(yè)內(nèi)很多公司首選上市地都是海外，因為海外比較看好這種模式。不過和美國等市場相比，中國香港由于文化比較接近，是P2P企業(yè)的重要選擇地。

退而求其次：直接上市不行那就借殼

　　從法律角度來講，P2P在中小板、創(chuàng)業(yè)板直接上市，主要障礙在合規(guī)經(jīng)營上，迄今為止，國家并沒有制定P2P監(jiān)管方面的法律法規(guī)、部門規(guī)章，以何種標(biāo)準(zhǔn)判定經(jīng)營的合規(guī)性，對券商、律師存在巨大的執(zhí)業(yè)風(fēng)險。

于是借殼成了P2P平臺謀求上市之路的重要通道。

　　3月31日，三元達發(fā)布公告稱紅嶺創(chuàng)投董事長周世平共獲得三元達2250萬股質(zhì)押權(quán)，占三元達股份總數(shù)的8.34%，這被解讀為紅嶺創(chuàng)投“借殼上市的又一步”。

　　2015年4月，團貸網(wǎng)董事長兼CEO唐軍在朋友圈里掛上了一條小廣告——“萬能的朋友圈，誰有新三板目前已經(jīng)掛牌的殼公司可以聯(lián)系我哈!價格面議。”

　　實際上，團貸網(wǎng)的上市之路可謂是一波三折。據(jù)了解，2013年的9月份，國信證券為團貸網(wǎng)做了8個月的調(diào)查，包括內(nèi)核和保薦，資料也已經(jīng)提交給股轉(zhuǎn)公司并且已經(jīng)被受理，但后來因為團貸網(wǎng)的P2P特質(zhì)，《受理通知書》被撤銷了，這也是導(dǎo)致唐軍直接在朋友圈“買殼”的主要原因。

　　此外，91金融也在今年年初宣布平臺與海通證券合作，后者成為91金融的財務(wù)顧問，平臺已經(jīng)進入上市輔導(dǎo)期，91金融聯(lián)合創(chuàng)始人吳文雄表示“爭取在2016年登陸創(chuàng)業(yè)板”。

　　企業(yè)選擇借殼上市，不外乎兩種情況：一是不想錯過目前的行業(yè)周期;二是因為各種原因自己上不去。對于目前的P2P行業(yè)來說，這兩者都占了。國內(nèi)很多互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，盈利短期內(nèi)很難實現(xiàn)，按照目前的制度安排，其在滬深上市有明顯障礙，不符合當(dāng)前上市標(biāo)準(zhǔn)。雖然P2P平臺上市的呼喊聲很高，但是事實卻是截至目前，還未有一家P2P平臺登陸A股或者實現(xiàn)至少新三板掛牌。

一退再退：更加曲折的模式就成為上市公司的一部分

　　當(dāng)然，還有一種更加曲折的模式，這在很大程度上看P2P老板自己的意愿：既然無法上市，那就成為上市公司的一部分。截至今年10月，涉足P2P平臺的上市公司已經(jīng)超過70家，僅在10月26日至30日期間，就有連著3家P2P平臺被曝與上市公司聯(lián)姻。其中包括上市公司西藏珠峰向今日捷財投資3000萬，恒富在線獲中瀛鑫投資1900萬，蜜蜂金服獲中國新電信集團3000萬融資。

　　網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，P2P網(wǎng)貸行業(yè)歷史累計成交額已突破萬億大關(guān)。業(yè)內(nèi)人士認為，P2P進入“萬億時代”后，整個行業(yè)發(fā)展格局也將重塑，強強聯(lián)合成為趨勢。

　　“P2P要上市，首先監(jiān)管政策要出來，其本身的業(yè)務(wù)模式要經(jīng)得起業(yè)務(wù)考驗。”業(yè)內(nèi)人士指出。除了政策、資本環(huán)境等種種上市外因掣肘，P2P自身的規(guī)范與盈利也是長期痛點，長江證券最新報告分析稱，不管是現(xiàn)在還是未來，P2P要實現(xiàn)盈利很難。原因一方面由于推廣階段補貼用戶本身收入就少，另一方面就是壞賬使然。而未來由于品牌增信和維護，以及剛性兌付未能打破，盈利依然很困難。